Искам да инвестирам в акции, от къде да започна?

 Най-важните неща, които трябва да знаете в началото:

• 
  Илюзията за умения - как избирането на отделни акции не е проста работа и даже професионалистите често се провалят (и е трудно да различим умения от късмет). Накратко: инвестирайте в индексни ETFs с ниски разходи. Не си давайте парите на консултанти, които ще ви обясняват как да избирате печеливши акции. Ако това ви е хоби (да четете за фундаментален анализ, новини за финансовите пазари, да избирате портфолио от отделни акции) - добре. Но не се самозаблуждавайте, че от това има кой знае каква икономическа полза (особено за портфолио за малка сума като например под милион). Внимавайте и да не развиете хазартна зависимост към "трейдинга".
• Не се връзвайте на съмнителни "брокери", които да ви управляват парите (обещаващи високи печалби, несравнимо по-високи от простото инвестиране в индексен фонд). Дейността по доверително управление е строго регулирана, изискват се лицензи. Разбира се, на теория един добросъвестен "брокер", предлагащ доверително управление без да има лиценз, ще постигне подобна доходност като лицензирания (даже може да ви вземе по-малко като комисионна). Но типично тези, които предлагат да ви  управляват парите и нямат лиценз не са добросъвестни. Ако бяха такива щяха да ви посъветват просто да инвестирате в някой индексен фонд от време на време и да не продавате панически при сривове, а да държите инвестицията докато наближи момента когато парите ще ви трябват за нещо друго (напр. покупка на жилище за да живеете в него, плащане на данъчно задължение за доходите от предишната година). Като наближи крайният срок (и напоследък пазарът е вървял нагоре) може да има смисъл да обърнете инвестицията в някакъв money market фонд или подобен (който има незначителна волатилност и графиката му прилича на права линия, наклонена в посока печалба всеки ден) с цел да се предпазите ако скоро стане срив (напр. смятате след два-три месеца да купувате жилище). Тоест няколко месеца преди очакваната голяма покупка може да "заключите" доходността до момента като държите средствата по депозитна сметка или във финансов инструмент, който е малко вероятно да се срине точно когато трябва да го продавате.
• Избор на инвестиционен посредник за да са по-малко разходите за такси и комисионни.
• Как да инвестираме в акции през 2024, 2025 година
• Как да се намали работата по формалностите - по-лесно да се попълва данъчната декларация и да се дължат по-малко данъци. Накратко: покупка на акумулиращи ETFs и последващата им продажба на регулиран пазар по смисъла на закона (заради данъчното изключение за регулиран пазар). Така отпада и декларирането на дивиденти и представяне на доказателства за удържани данъци върху дивидентите (защото фондът получава дивидентите и ги реинвестира, като не изплаща дивиденти - затова се нарича акумулиращ фонд).
• Избор на борса в Interactive Brokers и търсене по тикер - подводни камъни, които изненадват новаците. Не слушайте съвети от типа "Interactive Brokers не е подходящ за новаци", не е толкова сложно, не е нужно да се учите да ползвате всички функции на всичките платформи, предлагани от Interactive Brokers, достатъчно е да научите как да отворите сметка, как да търсите активи и да купувате и продавате на избрана борса (чрез Client Portal), как да четете справките за да извлечете от там информацията, която е нужна за данъчни цели. При депозирането има особеност - първо казвате колко смятате да преведете и от коя сметка, генерира се документ "deposit notification" и след това ви пуска да видите данните за плащане. Това е особеност на IB, при други платформи не знам да я има тази процедура. Статия подробно за Interactive Brokers.
• Interactive Brokers ползват някакви измислени идентификатори, а не стандартните MIC кодове - какво следва от това и как да установим за всяка продажба дали е на регулиран пазар по смисъла на закона (от това зависят данъчните ни задължения).
• Не е задължително да ползвате само един инвестиционен посредник, даже е препоръчително да ползвате два или повече за всеки случай.
• Как да избегнем ДДС регистрация при ползване на инвестиционен посредник (извършване на сделки с финансови инструменти)
• Отговори на въпроси за данъците и попълване на годишната данъчна декларация при инвестиции на финансовите пазари
• Отчитане от физически лица на притежавани акции пред БНБ чрез формуляр СПБ-8
• Търсачка за ETFs.
• Инвестиране в S&P 500 или в по-диверсифициран географски индексен фонд базиран на индекс като MSCI World?
• Ако все пак решите да инвестирате в индивидуални акции имайте предвид, че може да надплащате данък върху дивидентите в някои случаи (т.е. по-ефективни би било да инвестирате чрез подходящи ETFs). При ползване на добър инвестиционен посредник автоматично ви се коригира ставката на данъка върху дивидентите от САЩ и Канада. Но не така стои въпроса с дивидентите от Германия, Швейцария, Швеция и други държави. В някои случаи няма надплащане (напр. Нидерландия - 15% в общия случай), някои държави изобщо нямат данък върху дивидента при източника (напр. UK и някои островни държави).
• Подбирането на компании, плащащи добри дивиденти, много често не води до по-добър резултат в дългосрочен план в сравнение с инвестирането в акумулиращ (неизплащащ дивиденти) ETF върху популярен индекс като S&P 500. Може да вземете печалбата си от инвестицията чрез продажба на малка част от инвестицията (ако много ви се налага да получавате редовен доход и това е причината да искате да инвестирате в дивидентни компании; може да е добра идея да преоцените желанието си да получавате редовен доход от инвестициите, вместо това може да изберете получаване на редовен доход от нещо друго).
• Каква е логиката на облагането на дивидентите при инвестирането чрез ETFs
• Как да разбера колко данък дивидент ще ми удържат?
• При инвестиране на малки суми може да излезете на загуба заради попълване на годишната данъчна декларация
• Типичната грешка на новака в инвестирането - доларов превод от българска банка за захранване на сметка при инвестиционен посредник
• Обяснявам за риска от хазартна зависимост, свързана с "търгуването" (честото купуване и продаване на активи, особено чрез лост и CFD, също и с криптовалути) и как да разберем дали имаме хазартна зависимост. Накратко: поставете си някакъв лимит на загубите от "търгуване", напр. 1000 лв, и ако решите да го вдигнете за да продължите да "търгувате" след надвишаването му - това е индикация за хазартна зависимост. Кажете за този лимит на ваши близки за да ви контролират (да ви питат дали сте надвишили лимита, дали продължавате да "търгувате").
• Ако решите да инвестирате в ETFs, инвестиращи в облигации (с цел като има срив на акциите тогава да инвестирате или като част от стратегията ви да намалите волатилността  на портфолиото си), имайте предвид риска инвестицията да потъне ако има повишение на лихвите. Има категории ETFs, които са защитени малко от това, има такива, които са добре защитени (имат краен срок близък до матуритета на облигациите, в които инвестират, като така се гарантира, че поне няма да си изгубите главницата или ще изгубите малка част от нея ако купите в момент когато облигациите са на цена над 100% от главницата). Друг тип интересен тип фондове са фондовете CNAV.  Подробно обясних тук. Ключово за разбирането на проблема е, че ETFs като TLT постоянно продават и купуват нови облигации с цел притежаваните облигации да бъдат с период до матуритета в определени рамки. В резултат на това доходността от инвестицията в такъв ETF се различава много от инвестицията в облигации, в които този ETF инвестира.  Още по темата: линк1 линк2.
• Избягвайте да правите сделки с leveraged ETFs. Накратко: volatility drag е вълшебната дума, която обяснява един от фундаменталните проблеми с тези ETFs - може активът да се движи в рейндж (нагоре-надолу без съществено движение), а ETF-ът да си намалява цената. 
• И изобщо ползването на лост (leverage) е проблемно. Лихвите, които плащате не ви се признават за разход за данъчни цели (ако не водите счетоводство по ЗКПО като търговец, което излиза скъпо и за малки инвестиции не си струва). Освен това има риск  при рязко понижение на цената на актива да ви се затвори позицията принудително (margin call), цената после да се възстанови и да изгубите така пари (а ако просто бяхте държали актива без лост нямаше да реализирате тази загуба).

Как да инвестирам в S&P 500?

Инвестирането в S&P 500 става като се купи ETF, който инвестира в акциите от този индекс (напр. SXR8, VUAA, SPYL).

За малки месечни покупки е желателно да се ползва инвестиционен посредник "без комисионни".
Ако имате левове е желателно да купите Евро (а не долари) и да купите ETFs, които се продават в Евро. Причината е, че преводите в Евро (SEPA) са евтини или без такса и курсът за обмяна лев-Евро е по-добър от курса лев-долар.

Покупката на Евро може да направите на добър курс през мобилното приложение на TBI Bank. SEPA преводите през мобилното приложение са без такса в TBI Bank.

После обаче може да има проблем с прехвърлянето на еврото, защото има бъг в мобилното приложение - възможно е да не приема цифри в наименованието на получателя (напр. Trading212) и наклона черта в описанието на превода (Interactive Brokers изисква наклонена черта в описанието на превода). Затова ще трябва да ходите на гише да нареждате банковия превод SEPA или да ползвате друга банка за превода.

Докато не оправят бъговете в мобилното приложение на TBI Bank може да ползвате Revolut - превеждате еврото от TBI Bank към Revolut чрез SEPA (става без такса и моментално чрез SEPA Instant), после от Revolut към инвестиционния посредник със SEPA (без такса). За по-големи суми бих предпочел българска банка, защото не искам да рискувам парите ми да заседнат в Revolut.

Ревю на TBI Bank (дебитна карта neon и мобилно приложение) - бъгове, предимства и недостатъци

Как се избира инвестиционен посредник може да научите като прочетете статията, в която разглеждам различни инвестиционни посредници. Така ще се ориентирате за какво да внимавате.

Как да избера ETF, с който да инвестирам в S&P 500?

Възможно е инвестиционният посредник да има списък с ETFs, за които има по-ниска комисионна (напр. Degiro има подобни условия - SXR8 е в този списък с по-ниска комисионна). Трябва да се прецени дали разликата в комисионната е по-голяма от разликата в годишния разход за предполагаемия период.

В justETF може да сравните кой ETF има по-нисък годишен разход и да видите дали е синтетичен или не. Синтетичните ETFs имат по-голяма доходност заради спестяването от надплащането на данъка върху дивидентите, но са по-рискови. Гледайте в колоната Replication: "Full replication" значи, че фондът купува акциите, а "Swap Based" значи, че е синтетичен.

Някои по-нови ETFs, които имат по-малък годишен разход, може да имат по-голям спред на борсата (по-малка ликвидност). Но при лимитирана поръчка с голяма вероятност ще се изпълни ако е зададена близо до пазарната цена.

Популярният SXR8 има по-голяма ликвидност (по-малък спред) типично. Разходът е 0,07% годишно. Фондът притежава реално акции (не е синтетичен).

По-евтиният SPYL има годишен разход 0,03%, също притежава реално акции.

P500 е синтетичен (swap-based) и има годишен разход 0,05%.

Проверих каква е дълбочината на пазара (market depth) с приложението на Freedom24, резултатите за спреда са:

SXR8 - 0.02%

P500 - 0.05% 

SPYL - 0.05%

VUAA- 0.06%

Тоест не е голяма разликата в спреда (разликата между BID и ASK). За сравнение направих снимка на екрана и на XEON (0.02% спред).

Снимките на екрана се вижда кога са направени в имената на файловете (около 19:11 − 19:13 българско часово време). Възможно е ликвидността и спреда да се променят. Не знам дали приложението взима данни само от една борса или обединява множество борси и други източници. Към 19:43 на Frankfurt се вижда спред от 0.80% за SPYL. Значи или са обединени данни, или са от друга борса.

Дали сделките минават борсово и през коя борса когато се правят през Freedom24 не съм проверил (това е интересно във връзка с ползването на данъчното изключение за регулиран пазар). Тъй като в приложението дават по-нисък спред от спреда на сайта на борсата е възможно да минават извънборсово или през друга борса, сегментът на която не е вписан като regulated market в регистъра на ESMA. Допълнение: при Freedom24 няма възможност да се знае дали сделката е минала на регулиран пазар или не (за сега).

Вярно ли е, че платформата на Interactive Brokers е прекалено сложна?

IB предлага няколко платформи, най-простата от тях IBKR GlobalTrader (за смартфон) не е сложна.

Но дори и на платформите с множество възможности не е задължително да ползвате всички от тях, може да ползвате само функциите за покупка и продажба на акции и ETFs.

Ако желаете да се възползвате от данъчното изключение е желателно да научите как при продажба да изберете борса (единия начин е с по-сложната платформа TWS (изисква инсталация), другия начин е с IBot (достъпен от Client portal чрез браузър) да напишете команда "set destination").

Има ли смисъл да подбирам акции с големи дивиденти вместо да инвестирам в акумулиращи ETFs или портфолио от акции с малки или никакви дивиденти?

Популярна заблуда е, че избирането на портфолио от акции, даващи големи дивиденти, има реално предимство.

Няма добра причина да искате да имате големи дивиденти. Освен това, че за дивидентите не се плаща комисионна (а за продажбите се плаща). Но пък дивидентите се облагат с данък, а продажбата на регулиран пазар е необлагаема (но пък има комисионна).

Можете да си взимате печалба от инвестицията като продавате малки части от инвестицията вместо да получавате дивиденти.

Има ETFs, които инвестират в дивидентни акции (даващи голям дивидент). В дългосрочен план индексните ETFs (акумулиращи) дават по-добра доходност от тях. Така че като избирате акции с големи дивиденти всъщност губите (пропускате ползи).

ETFs, установени в Европа (това не значи инвестиращи в Европа, може да инвестират в САЩ), ако плащат дивиденти се облагат с данък върху дивидента двойно, по-добре е акумулиращ европейски ETF.

Има данъчен смисъл да се купуват дистрибутиращи ETFs от САЩ (които се купуват чрез Freedom24 или инвестиционен посредник извън Европа или чрез упражняване на опции) защото облагането с данък при източника става на ниво 2 и поради това няма облагане с данък дивидент в България (в САЩ удържат 10% данък дивидент, в България се дължи само деклариране, не и плащане на данък). Няма данъчен смисъл за инвеститори от България да се инвестира в акумулиращи ETFs от САЩ, защото така дивидентите ще се обложат двойно (при продажба с данък върху капиталовата печалба с код 508). При продажба на ETFs, установени в САЩ (от лица, които не са търговци), няма данъчно изключение (защото продажбите не могат да станат на регулиран пазар).

За юридически лица има данъчно изключение за продажба на еквивалентни регулирани пазари (в това число борсите в САЩ, но само някои места за търговия имат статут на еквивалентни регулирани пазари, трябва да се изключи smart routing).

Разбира се няма гаранция, че в и бъдеще акумулиращите индексни фондове като SPYL (по-добра алтернатива на SXR8 и VUAA) ще правят по-добра доходност от дистрибутиращи ETFs, които целят компании с голям дивидент (или портфолио от такива акции). В краткосрочен план може и да се случи нещо такова, поради неадекватното P/E ratio и високия Бъфет индикатор на акциите от индексите (индикатори за балон).